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买股票，首先要选好公司，这是常识。

那如何选出好公司？这个关键的问题，困恼着不少人，也是读者朋友们问笔叔比较多的。

好公司衡量的指标有很多，其中简单、有效的是ROE，即净资产收益率。

这个指标是笔叔分析公司必备的，其它一些指标我可以忽略，但是我对ROE情有独钟，不离不弃。

巴菲特也是偏爱ROE——

“如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候，维持高ROE是极其困难的事情。”

由此可见，ROE是多么重要，笔叔希望读者朋友们都能够熟悉它。

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相比于其他单一财务指标，ROE更能反映公司的基本面的状况，是衡量公司学习能力的重要指标。

计算公式为净利润/净资产，数值越高，说明公司的学习能力越强，投资带来的收益越高。

比如ROE=30%，意味着作为股东投入1米，一年可以赚回0.3米，3.3年就可以回本。回本时间=1/ROE，ROE越高，公司越快赚回投入的钱。

不难发现，长期高ROE是公司实现长期复利增长的发动机。

那些长期高ROE的公司，基本上都是优质公司，在A股三千多家上市公司中十分稀缺，笔叔推荐大家要特别关注。

巴菲特对高ROE公司十分喜欢，他认为ROE能常年持续稳定在15%以上的公司都是好公司，可以考虑买入，ROE超过30%则是凤毛麟角。

一般来讲，上市公司的ROE长期在10%—20%就是很优秀的公司了，而ROE能够长期保持在20%以上，只有几只白马龙头股才能够做到。

笔叔查了下数据，发现过去10年只有9家公司的ROE连续超过20%，他们分别是格力电器、贵州茅台、恒瑞医药、双汇发展、东阿阿胶、华东医药、承德露露、海康威视、洋河股份。

可见，想要ROE长期稳定在20%以上是非常难的，不到1%的公司能够做到，十分稀缺，投资这些公司的股票是收益不菲。

查理芒格认为高ROE影响着股票的投资收益率——

从长期来说，一只股票的回报率跟公司的发展是环环相扣的，如果一家公司40年来的盈利一直是它资本的6%（ROE），那在长期持有40年后，你的年均收益率不会和6%有什么区别，即便你当初买的是便宜货。如果该公司在20-30年间盈利都是资本的18%（ROE），即便你当初出价过高，回报依然会令你满意！

简单的说，芒格的意思是——长期持有股票的收益率和其ROE差不多，你当初买的价格高低对最终的收益率影响不大。

长期持有股票的收益率大致就等于公司的ROE，所以如果想选择长期持股的公司，稳定的高ROE公司值得重点考虑。如果在市场低迷时买入，收益率要更高。

这种方法能够使得我们在股票投资上，提高学习的概率，实现长期盈利。

但是ROE不是万能的，因为高ROE往往只代表过去的历史，不能够代表未来，将来公司能否保持高ROE是存在变数的。

比如东阿阿胶，过去10年ROE都超过20%，表现非常优异，但是今年就折戟了。

在看公司的ROE时，一定要看长期数据，短期ROE没啥意义，因为可以通过合理的会计手段，如获得一次性收益，造成某些年度利润特别高，从而推高ROE。

而ROE选取的周期为10年的话，就可以过滤掉某个阶段偶然性因素的影响。

在选择出长期高ROE、过去业绩优秀的公司后，我们还需要再对行业和公司进行深入研究，看它未来还能否维持高ROE，是不是还有潜力。

总之，对大多数公司来说，长期稳定高ROE是优秀公司的特征之一，大家可以从这个角度去寻找优秀公司，如果能够找到未来能够实现高ROE的公司，那么在股票上就大概率能够做到长期盈利！