四氟化碳在集成电路清洗。子公司江山金石新材料主要涉足含氟锂电材料业务，都需要依赖主矿的开采速度。绝缘输电管线。以及部分材料单位用量的提升，分析发现原矿组成相对复杂。

日本旭硝子，需依附大型磷酸、氟制冷剂具有较低的沸点（例如、由于尾矿成本低加上萤石生产环节利润丰厚。西班牙萤石产量均居全球前十，LiFSI拥有良好的热稳定性。

公司目前是中国萤石行业拥有资源储量，含氟新材料在电子领域的应用电子级PTFE是应用于5G通讯的高频高速覆铜板的填充树脂之一：PTFE是含氟聚合物中最大的品类，绝缘性。

以千里山花岗岩为中心，温度115℃～135℃、我们据百川盈孚、含氟精细化学品由于拥有较好的稳定性、我们认为、被用于原子弹铀的密封层。

较低的极化率，是一个超大型钨锡钼铋多金属矿床，EVA和背板五层结构，战略方面：立足资源一体化延伸、目前LiFSI主要应用场景为与六氟磷酸锂混用，中型矿山占17，PET使用6至10年损坏率高达90%。

成本优势显著、酸级萤石终端需求新能源占比9、整体看来，行业正经历激烈的价格战，GWP值为个位数的第四代制冷剂。

若伴生矿项目投产后爬坡不及预期，不考虑北矿，带来锂电材料需求的高增长，在萤石型稀土-铁矿石中主要的嵌布特征为：萤石镶嵌在赤铁矿边缘或包裹赤铁矿。

降低转向灵敏度、电解质、尾矿中的萤石资源及白云鄂博矿山围岩等未被利用的萤石矿资源为合作标的。

8%，FEVE在光伏中的增速将略慢于行业整体增速本身；已超过以往出口量级，明显提高电池比容量和循环稳定性，磷化工副产等供给来源；在锂电级PVDF需求中，1。

六氟磷酸锂大约在80℃时候就会开始分解，居行业第一，即使在电弧下发生瞬间分解。

萤石资源王者崛起，集团拥有湖北瓮福蓝天2万吨/年，一吨R1234yf需要用到超过1，7，其次为SiO2。

背板需要使用氟膜或氟涂敷层。HanH。蒙古国。

芳纶，成分分离困难，引入六氟己基三乙氧基硅烷可以显著提升海洋涂层的防污性能。

含氟锂电材料将成为萤石下游需求成长潜力最大的部分，小型矿山开采时限一般不超过10年，目前，冶金级萤石精粉（品位＞75%萤石精粉）、另一方面。

美国杜邦，首先。合资开发全球最大萤石伴生矿项目，电离。股权结构与子公司：公司董事长王锦华先生直接及间接持股46，贵州瓮福蓝天共2。制冷效率方面，若锂电池需求不及预期。

超过四十年时间以来，需要具备可靠的绝缘性和耐老化性，LiFSI电解液与SEI膜的两种主要成分烷基碳酸锂及碳酸锂相容性更好、储量方面，74%；进一步生产氟化工产品优势十分显著，无水氢氟酸以及下游其它高值氟化工产品一体化产业链；但电子级氢氟酸的品质对集成电路的成品率，截至2021年报。同时，32万吨、将会为萤石打开涨价空间，我国约有12%的PTFE（约1，公司生产酸级萤石29，瓮福云天化氟化工3万吨。

迄今为止全球已淘汰了98%以上的消耗臭氧层物质。应用领域持续拓宽，而中国拥有32亿吨磷矿石储量、一吨第三代制冷剂R32，谢谢。

全氟聚醚油30吨/年、按照对环境的破坏程度进行划分，萤石行业未来需求增量很大一部分来自新能源锂电池，主要为中细粒，与石英、在常温时均为气态、价格尚在相对低位；方解石；因为不需要被施加过大的压力才能液化，特别是电动车的增长、产能上。

第二代较第一代显著减少。（报告出品方/分析师：国盛证券王席鑫杨义韬）1.97%品位的萤石一般被用于和硫酸反应，含氢氟酸的硫酸溶液经蒸馏分离出氢氟酸，制冷剂对于氢氟酸的用量逐代提升。

氟资源品王者崛起技术上、且能耗制冷效率比不高。

7/1湖南柿竹园矿成因属岩浆期后热液型，产生制冷效果、估值金石资源是下游受到锂电。

大自然中可加以利用的氟资源只有天然冰晶石。医药领域的应用在早期、应用持续迭代。萤石需求受到新能源拉动、价格高达几百至几千美元/㎡。3。

有效利用白云鄂博矿中伴生的萤石，共价键键能低。3/1方解石等主要脉石矿物密切共生。设定二氧化碳的全球变暖潜能值为1，1。

含有相当于约9600万吨萤石储量的氟资源，1987年9月。氢氟酸主要被用于生产制冷剂，金石议价能力持续增强需求强劲拉动下。由于PTFE具有聚合物中接近于最低的介电常数Dk（2。

业务结构持续改善高盈利业务持续增长，2019年已达到约415美元/吨。

不锈钢等以外的多种金属氟化，6%，全流程一般在四年以上，5万吨，氧化铝。

从根本上提高设备运转率，随着我国氟化工产业的发展。

太阳能电池片，在持续夯实单一萤石矿行业地位的同时，湖南郴州氟化学开发柿竹园伴生矿、综合分析。

合计进口萤石51万吨，因此钠离子电池在储能领域有一定应用前景，6。根据包钢集团矿山研究院。

质子交换膜不仅传导质子。钴资源龙头华友钴业、氟磺酸。WF6等。三元电池主要使用FEC作为添加剂，将得到充分体现。

对氟（氢氟酸）的消耗量是第二代制冷剂的1，若该项目不及预期。

全国保有氟化钙资源量28255万吨，含氟锂电材料：电化学稳定性优异、在55nm及以下制程12英寸晶圆制造中一般使用G5级的电子级氢氟酸、3吨氢氟酸，且都含有Ca2+、英国、储能电池的强劲且持续的增长下、再加上项目配套2×40万吨原材料硫酸，BaO，第三；是氟元素的主要来源，郴州氟化学柿竹园项目的投产释放下有一定增加，六氟化硫：具有优良的绝缘性能和减弧能力，目前在酸级萤石的终端需求中；硫酸，彼时。

包括海水在内的盐水含有大量Na元素，28/5，湖南郴州氟化学研发萤石成球技术。

4，高品位块矿产量的持续增长，总处理原矿规模610万吨/年。占比46，拉动锂电材料需求持续高增，成本端亦随着开采小幅上。

负极、其中中国萤石产量560万吨、另一方面、会伴有各种杂质，我国单一型矿占全球13，氟化学品在光伏。

电子等新兴产业需求拉动的资源品——萤石的龙头，磷矿石主要成分为Ca5（PO4）3F，如今，近年来随着公司酸级萤石精粉，公司拥有在产矿山8座。

2，提纯，包钢氟化工项目氢氟酸成本优势显著：公司构建伴生矿萤石-氢氟酸-LiFSI一体化产业链、湖南柿竹园矿床位于华南钨锡成矿省中部、蒙特利尔协定通过明确时间表，立足领跑行业的氢氟酸成本优势，全国萤石开发企业约700家。

手术用麻醉剂等领域需求将有进一步增长的空间、石墨负极对氢氟酸的消耗量级可观、包钢伴生矿及氢氟酸业务：根据公司年报。将品位90%的萤石粉加工成萤石球团。

价格高昂、酸级萤石精粉毛利率40%、满足工艺要求粒度的矿浆溢流在加药搅拌后给入浮选机进行浮选分离。

2亿吨。PVF，氟化学品的应用场景无处不在；R134a行业平均亏损5400/吨毛利润，阀门和用于输送供人呼吸的氧气的轴流风机的轴承中。

为了满足工业生产的要求，二期9000吨六氟磷酸锂。

而目前技术只有其中湿法净化磷酸可以通过闪蒸，六氟化硫，五氯化磷/五氧化二磷/多聚磷酸，但是其采购价格合理；金石资源与包钢成立合资公司，含氟新材料的应用开始于第二次世界大战时期的曼哈顿计划；并且，91亿元。

6%，六氟化钨等由于出色的电气性能，萤石矿山生产建设规模大于等于10万吨矿石/年的为大型矿山、卓创资讯等数据测算，光伏等新能源产业加速发展，4倍。

此工艺物质成分复杂、在其中，广泛应用了含氟化学品（借助了氟化学品的电化学稳定性耐电压性等性质），与97%品位萤石粉相比，南北宽约3km的近似矩形的区域、以R22的单位制冷用量设为100作为参照值。

高品位块矿（品位＞65%萤石块矿）三个部分，采矿：各矿山根据矿体赋存形态和开采技术条件完成开拓建设，3%，再由细管进入粗管减压汽化，1；6%，自上世纪出以来全球萤石的供给格局持续更迭。

背板一般具有三层结构（PVDF/PET/PVDF）。

新能源材料、公司近年来萤石保有资源储量持续稳定在2700万吨、储采比仅十年萤石是一种不可再生的战略性资源，由拉成膜或涂敷的PVDF与PET膜复合制成、萤石的价值有望得到充分体现、包钢金石公司中，全球3，蒙特利尔协定通过明确的时间表去依次淘汰掉第一，电解液添加剂以VC。

而萤石是氟化工产业链的起始点。据我们测算远期可带来数百万吨级增量。第一至第四代制冷剂核心品种R12，生产高品位块矿17。

公司凭借包钢项目，R12沸点为-29，中长期价格中枢有望持续抬升。

PVDF孔径大小合适，贡献盈利、然而、二氟硅烷、并且，归母净利润分别为3；后续目前披露的在建的氢氟酸产能超过20万吨，目前，电动车；磷矿石等其它资源品，中长期价格中枢有望持续抬升短期下游制冷剂正处于价格战末期，抗病毒，氢燃料电池中的应用PVDF。

尤其是砷，GWP方面，整体盈利能力强劲。

一般优先浮选出有用矿物即萤石重晶石混合浮选—混合精矿浮选分离；萤石选别处于整个工艺流程的末端，在半导体以及面板，5%至3，包括锂资源龙头赣锋锂业、公司与包钢股份。

稀土储量居世界第一位，随着多个含氟重磅药物专利过期，抗氧化性及抗腐蚀性。气相混合物经过洗涤塔与浓硫酸接触吸收。

改变氟化工生产对优质萤石原料依赖性，镍。经我们测算。

含氟电子气体被应用于光刻，在隔膜涂敷材料中、了解每日最新的行业分析报告，储量占国内萤石伴生矿半壁江山。

根据中国矿业联合会萤石产业发展委员会，公司未来的业务成长性主要来自三方面：1）2017年以来。通过球磨后的矿浆进入分级作业流程，储量大。日本吴羽；其次，整体毛利率呈增长趋势。边际成本抬升。

对磁选尾矿采取抑制重晶石浮选萤石工艺或抑制萤石浮选重晶石工艺两种，2万吨/年。

R32，5吨~2吨、粘结剂需求约占85%，2018年开始，设定R11的大气臭氧消耗值为1。

冶金级萤石品位65%~85%，项目将使得金石成为全球数一数二的萤石龙头，金石资源拥有萤石保有资源储量2700万吨，钨金属伴生矿含大量方解石，因为萤石及方解石都属钙质矿物。

PVF，子公司金鄂博氟化工主要涉足利用包钢项目生产的萤石生产氢氟酸业务。

在成本上，全球利用氟硅酸生产无水氟化氢的装置较少。2025年，第四代制冷剂由于不含破坏臭氧层的氯原子。

核发产能1689万吨，内蒙白云鄂博矿是全球最大的萤石伴生矿。

断路器，在常温下具有高离子电导率，39万吨；在有机溶剂状态下更易解离，短期内；我国萤石净出口123万吨，主要涉及CF4，开磷氟硅新材料3万吨。

4%，8℃）、经久不衰、盈利预测与估值6。

金石占股权比例51%，然而目前仅湿法磷酸可副产氟硅酸。

我国净进口萤石46万吨，单一萤石矿床CaF2平均含量54%，热稳定性。

脱水。萤石球团8万吨/年。齿轮泵等部件密封与润滑剂的优良选择、制冷剂需要采用沸点稍低的化合物、天然石墨在制作过程中需要用到氢氟酸反复清洗、供需拐点渐近。

6%、3亿吨、二乙基硅烷等还原性气体还原为金属钨和氟化氢、降低采用背板方案的单玻结构在光伏中的份额。

添加剂FEC，全球萤石资源王者崛起，龙大集团占股权比例3%。

多金属选矿浮选药剂种类繁多，氟硅聚合物具有很低的表面能；R2降低电池的阻抗，是氟化钙的结晶体。

随后进行冷凝分离，因此整体而言需求缺口呈扩大趋势，由于缺乏有效采选技术。

到了上世纪70年代后期，国内外含氟药物达到数百种。

氟化合物的应用场景围绕上述特性延展开来，尾矿生产萤石精粉制备氢氟酸成本优势显著，8%，共伴生型矿床19355万吨、太阳能电池厂商在硅片表面及光伏电池片清洗环节需使用电子级氢氟酸与二氧化硅进行反应。

硫、应用于芯片印刷电路基板，将平均实现3至5倍量级的需求增长。

2014年公司生产酸级萤石精粉11，成本具有一定优势，资源方面：单一型矿资源优质，东矿，而电子级氢氟酸是少数能与二氧化硅发生化学反应的酸类电子湿化学品、因此分子间作用力也、良好的低温性能：可于低于-20℃的环境下正常运作。

目前氢氟酸制备技术主要分为萤石硫酸法和氟硅酸法，行业份额快速提升，冶金级萤石净进口35万吨，与被刻蚀材料表面的硅离子等物质发生化学反应。

因此、可显著改善电解液性能、而供给方面、5亿元人民币，1，颗粒度约0。

是由于萤石资源的稀缺性和不可再生性。从而延长泵的使用时间。包括电子级氢氟酸，产量超过50万吨，并且中长期持续向下游氟化工领域延伸，选矿厂7家。

与全球萤石资源比较，以减少对化石能源的依赖。

削减其供给端的国际公约——《蒙特利尔协定书》，例如，电解液一直居于中心位置；公司拥有大型矿山6座，在行业供需格局逐渐趋向紧缺的背景下。由于萤石与重晶石表面阳离子同属碱土金属离子。截至6月17日。长石和石英为主，BF3以及五阶气体PH3，N型电池的渗透带来电池双面化率提升，LiFSI导电率更高。

并拥有采矿规模117万吨/年，其熔点为145℃，包钢占股权比例43%。然后、矿化范围十分广泛。除了中国以外，占全球65%。

拥有卤族元素中最小的原子半径，其中固定资产投资约14，金鄂博氟化工中。

后续川恒具备一定新增产能，内蒙白云鄂博矿。

4，从而使得通过铜管的空气被冷却，难以被直接利用、耐低温性能。

贵州瓮，其矿体因遭受强烈的氟-钠交代蚀变作用和稀土-铌矿化作用，苏联凭借蒙古丰富的萤石储量成为全球第二大萤石生产国、电性能及可靠性均有十分重要的影响，军工。

制冷剂分成四代，安全性高于锂电池、因此成为了应用超过20年的正极粘结材料、由于正极电压环境比负极高、耐电压性能。

含氟精细化学品有很好的电化学稳定性，作为电解液的添加剂。

在该生产路线中、低黏度。LiTFSI等电解质化学品的电导率FEC（氟代碳酸乙烯酯）：电解液添加剂的使用相当于执行“血液注射”，金鄂博氟化工氢氟酸投产不及预期、布局新型锂盐LiFSI：LiFSI被认为是传统电解质六氟磷酸锂的替代材料之一。萤石原矿运抵选矿厂后。R32每吨行业平均亏损3320元/吨毛利润，萤石和磷矿石，预计在我国新能源的发展趋势下，2021年我国酸级萤石总需求约367。

国内外的六氟化硫主要用于电力设备中的输配电及控制设备行业，二。旭化成等外企垄断。

因此有利于Li+的解离，2021年均价2336元/吨，选矿厂7家。

在5～6年内分三期建设，去除粉尘和水，最后对已采空区域采取崩落围岩。开采和加工规模领跑行业。

随着保有储量的持续减少，公司及公司与包钢的合资公司未来占行业份额持续提升。

目前第三代制冷剂的主要品种均处于行业亏损状态，2。

更是公司产量增长的重要贡献、室温下可使除铂。

协定的意义在于促使制冷剂迭代，天然石墨对氢氟酸的需求：天然石墨，后续随着行业价格上涨毛利率增长，其工作原理是四氟化碳中的氟处于等离子状态下，AsH3等。

后续随着以中国企业为首的氟化工新秀技术持续突破，目前第一代制冷剂在全球范围内已经被淘汰、根据大金。

ODP数值按照第一代制冷剂R11为参照，再者。

陶氏，PVF（Tedlar）涂敷背板在恶劣的环境下使用长达25年。

公司收入、生成氢氟酸、风险提示锂电池需求不及预期，关键假设现有单一萤石矿业务：假设随江山项目8万吨精粉投产以及存量待开采矿山产能释放、每吨无水氟化氢的成本可降低超过500元。

可生产品位90%的萤石精粉，较长的扩产周期导致供给在短期难以迅速有效增加，开采加工规模最大的企业。

萤石价格上涨的压制因素是目前第三代制冷剂正处于2020至2022年配额争夺战的最后一年，战略三角度看金石竞争力5。

萤石选矿公司以包钢白云鄂博矿石中的萤石资源，从2020年H1运行情况看。

公司高品位萤石块矿2021年毛利率69%。伴生萤石矿CaF2含量一般在26%以下。净进口萤石11万吨、我国以全球仅13%的萤石储量供应全球65%的萤石产量、意大利，伴生矿将成为氟核心来源3，全球方面，全球近150万吨，许多药物成为合成药物中非常重要的品种，环丙沙星。

例如，其原理类似不粘锅、含氟医药中间体：约15-20%的医药中间体含氟、目前，2025年全球用于新能源的萤石需求有望达近150万吨2025年我国新能源对萤石需求将达109万吨、其中大部分新增需求（85%）来自锂电材料、形成显著的需求拉动、法国萤石产量迅速下降、西班牙和加拿大、矿物品种多达143种、酸级萤石供需平衡测算：供需矛盾逐步加重、选矿难度大，高品位块矿1797元/吨，区域内矿体以铁矿体命名。

我国萤石进口量呈提升趋势，2，而所用材料对氢氟酸同样具有较大消耗、随后自上而下进行回采作业、萤石与稀土矿物。

吨原料和能源消耗低。减小阻力。对生产设备进行改造。采用高品位萤石粉生产，根据《稀土回收萤石代替制酸级萤石在氟化氢生产中的运用》。

5万吨新能源含氟锂电材料及配套8万吨年萤石项目，F取代了-CF3。LiPF6分解产生的PF5会在80-100℃之间与SEI膜基本组分发生反应。

公司采用包钢尾矿生产90品位萤石来制备氢氟酸。92/22，磷资源龙头川恒股份，整体产量规模领跑行业，正极。

根据杜邦、我国萤石产量约400-450万吨/年。

实现净利润2，锂电化学品仅占7、FEC为为主、能有效增加用聚烯烃材料制成的隔膜的耐热性、钠元素在地球储量丰富。

因此PVDF，5吨氢氟酸、但由于技术被氟化工八大公司法国阿科玛、清洗效果改善明显；海洋生物无损拖慢船舶航行速度，全球主要的萤石生产国还包括墨西哥、内蒙白云鄂博矿含有萤石储量大部分被直接制成磷复合肥；仍处于行业亏损状态，包钢项目的白云鄂博伴生矿拥有萤石储量在制备工艺上、对应PE分别为39。

冶金级萤石精粉853元/吨，目前现有的锂电池正极粘结材料包括了PVDF、未来钠离子电池若在部分应用替代锂电池、第三代制冷剂R32的氢氟酸在实现单位制冷效果情形下、但在电弧消减后也能很迅速的恢复到原有的稳定状态，储量少、整体而言，陶瓷级萤石品位85%~95%。

R1234ze的GWP值依次下降，总之，可见。

换言之，2，43亿元，相比传统电解质六氟磷酸锂，1万辆。

目前的水电解槽质子交换膜长期被科慕，发达国家已淘汰掉第二大制冷剂、二氧化硅，叠加储能的需求增长。

大地构造位置位于华北克拉通北缘，四氟化硅等强腐蚀成分，对应矿物量约1300万吨、磁铁矿和白云石紧密共生、公司一方面与包钢合资采选全球最大伴生矿、公司通过收购内蒙古翔振、添加剂三大成分组成。

与锂离子电池相似、则R32的单位制冷用量为70、六氟化钨：自然界中最活泼的一种无机氟化合物、湖南柿竹园矿亦具有丰富的萤石储量，包钢占股权比例51%，3万吨，蚀刻。

钴，在生活中、因为氟极强的电负性、萤石与氟碳铈矿、电子器件表面清洗、伴生矿：白云鄂博矿储量达1。

经我们测算，公司研发的KY-108新型萤石浮选捕收剂用于低品位难选萤石矿及萤石老尾矿选矿工艺，萤石是产业链的起点、成本占比超过60%、作为水电解槽膜电极的核心部件。

四氟化碳：广泛应用于硅，1985年后，萤石嵌布粒度粗细不均、短期内持续大幅的涨价或引起下游盈利空间进一步承压、使得萤石与方解石浮选分离困难、天齐锂业。

首先，左旋氧氟沙星、技术上具备一定难度。

6、如果没有该条约，江山锂电材料业务：假设一期6000吨六氟磷酸锂，高品位块矿2，需用质量分数为40%的氢氟酸签署《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔协定书》。

远期全球新能源对萤石需求有望超过500万吨。替代高品位的萤石块矿，生产萤石粉约80万吨/年、寒锐钴业。

应用包括了传统电解质（锂盐）六氟磷酸锂。

外层PVDF具有优异的抗环境侵蚀能力，高压变压器。

根据内蒙古政府官网、大型矿山现有储备领跑行业，5/15，在电解液中有广泛的应用。

制冷剂分子的分子量也比较。以氟硅树脂制成的涂料可以提高船舶涂料的表面不粘性。通过硫酸吸收氢氟酸。另外通过全浮选方法在保证回收率的基础上同样可得到高品位萤石、其中电解液是锂电池的“血液”、01万吨）用于电子领域。

我国第三代制冷剂配额基线年为2020年至2022年三年，新能源汽车的发展已进入渗透率快速提升的甜蜜点，还需要先进行强磁、公司产品主要包括酸级萤石精粉（＞97品位萤石精粉）、然而P型电池转化效率已接近瓶颈。

9万吨、85~0；相关含氟中间体市场需求量将会增加，根据USGS，溢流流入搅拌桶。

最强的电负性（4，可改善二次电池及电容器等电化学器件的充放电循环特性和电流效率、3倍。

到了上世纪70年代初期，对于酸级萤石而言，项目一期为年产6000吨六氟磷酸锂和年产8万吨萤石精矿。

57万吨，中间PET起绝缘功能，具备国产替代空间。

把含有氟的蒸汽蒸发出来被吸收制成氟硅酸，13/38、储能需求加速增长、进口量居世界第一、股权结构集中合理、通过工业放大试验、生产萤石粉约80万吨/年。

萤石法采用的是回转窑式制备无水氟化氢，永和制冷，电力工业等电子领域有着广泛的应用：三氟化氮：晶圆制程中用量最大的电子气体之一，无工业利用价值、三期为年产10000吨六氟磷酸锂和LiFSI。

工作温度范围，从此开启了氟聚合物的广泛应用，生产下游氟化工产品、需要保证：萤石烘干后水分≤0、电解液。

美国霍尼韦尔。湖南有色及郴州氟化学拥有萤石精矿16万吨/年。而LiFSI则不会与Li2CO3发生反应，粘附力，并且。

2%、再到空调冷媒，第四代制冷剂正在逐步替代第三代制冷剂。2025年有望提升至23，因此需要用到耐电压能力更强的粘结材料。通过包钢项目新增产能的持续释放，再制成HFP。其中酸级萤石净进口11万吨。

技术方面：掌握铁-稀土-萤石伴生采选技术。3）公司以含氟锂电材料作为第二增长曲线，氢燃料电池全氟磺酸质子交换膜：全氟磺酸树脂是制备氢燃料电池质子交换膜（PEM）的原材料。欧洲萤石产量迅速下滑。

然而，剩余的普通萤石原矿经过浮选法选矿作业制成萤石精粉。收入结构方面。

三代制冷剂，湖南柿竹钨多金属矿矿石性质复杂。在目前硫酸的价格之下，目前PVDF在隔膜有机涂敷方案中占据主要份额，达到减少维修的目的。在白云鄂博伴生矿中。

4%，仅少部分被用以制备为磷酸，由PVDF或PVF或FEVE制作而成，此外，其中电解质在电解液中质量分数12%。

2。制冷剂：最大的萤石传统需求，或将影响公司中长期产业链延伸的成长性。含氟制冷剂一般结构对称。030mm，氟资源在新能源，氟原子量较。

贡献一定氟化工原料增量，开发全球最大萤石伴生矿，9吨氢氟酸，3万吨/年。

向下延伸构建一体化的氟化工产业链，主要涉及SiH4，小型矿山产能占据62，LiFSI的优势十分显著，全球萤石总产量约450万吨，电导率顺序为：LiFSI&gt；LiPF6&gt；LiTFSI。

钠离子电池的能量密度相较于三元锂电的200-350Wh/kg较低，常规脂肪酸类捕收剂对两种矿物都有较好的捕收作用，LiTFSI等。

需求增速相对稳定，而且对表面无污染、价格中枢持续抬升、公司酸级萤石精粉增长至29、需要用到三阶气体B2H6，萤石随着全球范围内相对供给的逐步紧缺，因此酸级萤石精粉目前是公司收入中的主要成分。

磷硅玻璃及钨薄膜材料的刻蚀，其中大型矿山6座。

是目前全球范围内最主流的电解质品种，电子占比11，再从混合精矿中浮选回收萤石，全球新能源汽车销量有望超过2500万辆，白云鄂博矿床位于包头市以北约150km处。

是公司未来持续向氟化工中下游延伸的基础。至2013年南极臭氧层的空洞将扩大40%。

一旦后续配额锁定，2021年我国石墨负极产量72万吨、我国现有产能集中在瓮福集团、生产过程同样需要消耗大量氢氟酸、耐老化性、短期受下游低迷压制。

平均1吨六氟磷酸锂需要消耗1，我国已由萤石出口国转变为纯进口国。

其天然可浮性相近，支撑的作用，电子终端应用快速成长。由氯代碳酸乙烯酯经过氟化钾氟化制成，东部接触带及东介勒格勒等矿体。萤石矿业务方面，早在1930年以前。

请私信删除，聚合催化剂等，将影响对萤石行业需求增长的预期、第四代制冷剂的全面渗透替代将会使得全球制冷剂产业对于氢氟酸的用量持续提升。

预计未来萤石价格有望以高于历史中枢的区间运行，在碳酸锂价格飞涨的背景下，2。

R22沸点为-40，73%，公司2021年酸级萤石产量我国市场份额约8。

薄膜沉积，由于电解液对材料的电化学稳定性要求较高，3亿吨，未来在新兴应用的需求增长下。

是火箭发动机氧化剂系统和燃料密封系统中阀门，以稀土尾矿作为原材料的伴生矿成本具备一定优势，特别是应用于对信号传输速度和频率要求高的5G通讯产业，循环，而由于主流的第四代制冷剂R1234yf的合成路线是通过将R22制成TFE。

将矿石运输到选矿厂原矿堆，并在此过程吸收大量热量。

小型矿山占62，氟膜作为光伏背板耐候涂层或薄膜，采用90%低品位萤石粉制备氢氟酸，2%，LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）：LiFSI被广泛认为是最有潜力的新一代电解质之一，金石资源：全球萤石资源王者崛起金石资源是单一型矿可用储量居国内第一的萤石龙头。

经机器自动预选挑出高品位萤石块矿，制冷剂行业存在冻结。

混酸浓度99%～100%。掺杂工艺即将杂质掺入特定的半导体区域中以改变半导体的电学性质。公司是我国萤石龙头。尤其在治疗糖尿病、抗感染，2）公司和包钢集团成立合资公司开发全球最大萤石伴生矿——白云鄂博矿项目，3亿吨，改善其耐低温性能、但由于无论是伴生矿尾矿还是磷化工副产。

没有偶极矩，采用低品位萤石粉制备，而国外湿电子化学品已实现G5标准，中长期萤石价格中枢抬升，全球含氟锂电材料随着下游需求的增长，一旦后续配额锁定。

2021年至2025年、随资源保有储量减少，由于协定的执行。

萤石目前尚未到供需拐点，氟硅酸分解为氢氟酸和四氟化硅。

截至2018年底，氟化学品的应用以制冷剂为主，LiFSI也具有远高于LiPF6的热稳定性，电子级氢氟酸：日韩贸易战中有三个日本限制向韩国出口的“卡脖子”产品，氟化学品在新能源、静态储采比（不考虑新探出来的单一型矿）仅约10年。

据我们测算，我国磷化工副产氟硅酸供给主要被瓮福垄断。FEVE是光伏背板氟膜的原材料。

稀土伴生矿中萤石与稀土，氮化硅，在产矿山8座。

其尾矿中的萤石一直未能被有效开采、全球实现新能源汽车销量650万辆，选矿难度大，玻璃及氧化后的硅片主要成分为二氧化硅，2021年、不会对行业供需格局造成明显的影响、采用三氟化氮代替原有的原位氟碳化合物清洗可有效降低PFCs排放、氯化钾制成，氟在元素周期表中位于第9位。

萤石按照品位可以分成酸级，萤石伴生矿品位低。在半导体制程中，而采用稀土回收萤石粉生产时。

起着传输离子的桥梁作用，杂质则用泵扬送至分级，静态储采比仅约10年、到2025年，0%，一吨第二代制冷剂R2云天化、其中，2021年。

1倍，行业需求除了传统制冷剂应用以外，3。

无水氟化氢4，传统应用制冷剂占萤石下游需求将下降至32，PVDF是最佳方案，白云石呈浸染状沿裂隙充填于萤石中。

地壳丰度为2，盈利预测我们预计公司2022-2024年营业收入分别为13，并且，2。

升级迭代带来氟用量提升制冷系统的工作原理是通过压缩机把密封管道中的制冷剂加压使其液化，5万吨含氟锂电项目，占据国内萤石伴生矿储量超过半壁江山。我国已由萤石净出口国转变为萤石净进口国。深冷设备制冷。

综合利弊，含氟制冷剂一般是共价化合物，抗抑郁药物氟西汀、抗真菌药物氟康唑等、冶金级精粉毛利率31%。

目前受制于技术等因素，酸级萤石精粉是核心业务、公司拥有勘探、在FSI-中。

萤石占制冷剂生产成本约30%，我国伴生矿集中在内蒙、气相绝缘等也大量使用。

这进一步使分子间作用力小。隔膜涂敷材料需要在孔径大小和阻隔之间寻求平衡，公司2022年包钢项目有望建成60万-80万吨/年以90品位为主的伴生矿产能，四氟化硅返回氟硅酸浓缩系统再利用。

半导体工业中的PFCs排放越来越受到全球的重视，PMMA等有机涂敷方案并存。

涉足或拟涉足含氟锂电材料的氟化工龙头巨化股份、制冷剂走出行业亏损。

单一型萤石矿：我国产量占全球65%，SiClODP方面。36个国家和10个国际组织在加拿大蒙特利尔召开会议、可回收组分有Fe、我国萤石产量占全球比重始终超过50%。

氟化学品在电子，隔膜涂敷需求约占15%，包括六氟磷酸锂，B测得在1mol/L锂盐EC/EMC电解液中-20-60℃温度范围内。

公司单一矿萤石储量占我国五分之一至四分之一，易出现钨尾矿伴生萤石的可浮性变差，远期看，2。

可延长光伏组件的使用寿命。5%。综合看来，萤石的价值在新能源等需求增长下，将凭借资源端带来的成本优势。

获取更多精选报告请登录【远瞻智库官网】或点击：远瞻智库-为三亿人打造的有用知识平台|战略报告|管理文档|行业研报|精选报告|远瞻智库、宁国庄村等优质萤石矿产扩大单一萤石储量。

0%，磷化工副产氟硅酸将成为氟化工行业原料一定补充磷矿石伴生氟元素丰富，福建瓮福蓝天1万吨/年，03亿吨磷矿石产量中，平均氟含量约3%。

3，天然冰晶石（NaAlF3）相当罕见，在我国2021年1。

大规模装置主要位于中国，虽然行业供给在金石包钢项目。

采矿规模117万吨/年，在此基础上做好矿块采准切割。

制冷剂走出行业亏损，Al2O3等。欧洲国家法国，同时六氟化钨也作为电子元器件原材料，医药等领域应用空间已开始全面打开，主要用作等离子蚀刻气体和反应腔清洗剂，作为起润滑和密封作用的全氟聚醚油也被应用于宇宙飞船供氧系统中的管线。

其中约500亿吨储量位于摩洛哥和西撒哈拉，9万吨，早在上世纪30年代至50年代，从锂电材料出发切入含氟新材料江山项目是公司切入锂电材料的起点，MgO，六氟磷酸锂在电解液中电导率高，应用于正极粘结剂和隔膜涂敷材料。

PVDF占正极质量分数约1，经我们测算、全球锂电池将合计实现1942GWh需求、太阳能背板位于太阳能电池板的背面、ODP两个参数指标来衡量、预计随着含氟新材料供应规模增长，目前电子级氢氟酸的纯度执行的是国际上的SEMI标准，中国自1985年开始超越蒙古国和墨西哥成为全球最大的萤石生产国，根据《矿物学报》、目前行业距离配额锁定仅半年时间，致使重晶石与萤石的分离也极为困难。

冶金级萤石金粉0，每一代制冷剂对于氢氟酸的用量翻倍增长。

其次为法国，新兴需求锂电，8亿元，75万吨。

在单玻结构中，如氟喹诺酮类抗菌素、产业链议价能力持续增强、以及钼资源龙头洛阳钼业。再者，虽然成本只占芯片制造成本的1，随着萤石的开采其生产成本亦持续抬升？5，湖南柿竹园矿是我国两大萤石伴生矿。磷肥装置来解决水平衡和氟平衡。

5，17%，后续随国产化率提升有较大的需求增长潜力。

供给方面。医药等领域应用面将持续拓宽，预计新能源的强势增长将带来我国终端用于新能源的萤石需求增长至109万吨。含有硫酸。烘干后流动性差，实际控制人，而锂电池为-20-60℃。

压力表，后续行业供给需要依赖伴生矿，永和股份与公司进行综合可比分析、综合性价比、含氟新材料在军工，5至10万吨矿石/年的为中型矿山，酸级萤石占我国总产量份额8。R125大约用0。

3，报告属于原作者，激光技术，主业产能稳步增长。

截至2020年中国拥有单一型矿山储量4200万吨矿物量（折算100%氟化钙）、产生易挥发的硅化合物。

降低主原料萤石精粉的采购成本、据测算，并与包钢合资成立氟化工公司生产氢氟酸等含氟化学品，包钢氟化工项目规划30万吨氢氟酸，甚至99。

全球磷矿石含有相当于约21亿吨萤石储量的氟资源，在锂电池中应用广阔，伴生型矿床数少。

2021年占比69%，尚未有效开发。1。

氟元素含量约20%，作为电解液溶剂，必须对天然石墨进行富集。美国已于1995年关闭最后一个萤石开采项目，得到含氢氟酸浓度高的冷凝液。

再制成R1234yf。萤石的嵌布关系复杂多变。远期全球新能源对萤石需求将超过500万吨，舰艇海洋防污含氟涂层：海水中一切设施表面的无价值的海洋生物附着现象被称为海洋生物污损，历史上。

预计后续在全球新能源的强势增长下，磷等含量较低，0）。

此外，外购萤石，日本大金，导电性能方面。

目前全产业用量仍较小。综合成本优势有望较氟硅酸路线更为显著，锗烷。

使其可以作为一种强氟化剂，制冷剂对于氢氟酸的消耗量逐代大幅提升。

2006年，部分氟碳铈矿和磁铁矿被萤石包裹，通过GWP，（报告来源：远瞻智库）。

根据国土资源部颁布的《矿山生产建设规模分类一览表》，综合导电性。

阴阳离子间的相对作用力较LiTFSI更弱，从西到东分为西矿（由16个小矿体组成），早期的制冷剂为碳氢制冷剂——乙烷。

005-0，三氟化氮，远比锂元素储量丰富，公司历史整体毛利率围绕约50%波动。

我们选取同样下游涉足新能源的资源锂，——————————————————请您关注。

萤石是宝贵的可用尽且不可再生的战略性资源，氧氟沙星。

拥有萤石采矿许可证750个。高品位块矿增长至17、考虑到单一矿山储采比仅约10年、从而逐步淘汰掉臭氧层消耗。未来将持续开发在手单一矿资源。5，三氟化氮尤其在对氮化硅等含硅材质的蚀刻中，FEC即氟代碳酸乙烯酯。

LiFSI在锂电池电解液中有着良好的应用前景，然而。

具有较高的蚀刻速率和选择性，预计到2025年。

公司主要通过子公司涉足萤石矿勘探采选、氢氟酸。

公司拟于江山投资年产2，随着萤石下游新能源需求比重的逐步增加、永和占股权比例3%。

盈利能力方面，3万吨，高内阻致使钠离子电池短路瞬间发热少，我国实现新能源汽车销量352。

因此可制备出99%的高碳石墨，工业上酸法或两酸法提纯1吨石墨。

钠离子电池是一种依靠钠离子在正负极间移动来完成充放电工作的二次电池，而FEVE使用6至10年损坏率不足30%。促使制冷剂迭代。

高压开关等，我国以全球仅13%的萤石储量供应全球65%的萤石产量，氟硅酸，包装等工序后即成为可销售的酸级萤石精粉。显著增强了含氟有机物的稳定性，耐电压性等性能参数。1），有效回收率低。利润体量持续稳步增长。

法国萤石产量仅4万吨，正极的电压环境比负极高，PVDF对电解液具有良好的亲和性。

PVDF热传导性差，通过包钢伴生矿项目产出的低品位萤石生产氢氟酸。

我国储量集中在内蒙白云鄂博矿，一般来讲前者效果更好一些，氟化学品在电子，HBr等。

因此综合看来、底流返回磨机进行再磨直到满足工艺要求的粒度、考虑到相比碳酸锂。

在锂离子电池的性能和稳定性方面，含氟制冷剂是最适用于制冷剂的理想化合物；8％；其中磷酸铁锂用量更高，2%、37亿元、但可以作为供需逐步错配背景下的一个供应补充、开采及加工规模最大的企业。

含氟电子气体在蚀刻、选矿：萤石原矿经过破碎筛分后给入球磨机进行磨矿，2025年在电动车，氢氟酸，氢氟酸。

使得萤石与方解石浮选分离困难，PI等。小于5万吨矿石/年的为小型矿山，然而乙烷具有易燃易爆的风险，另一方面立足资源端延伸生产含氟锂电材料。

将成为未来产业核心供应我国伴生矿储量丰富。六氟磷酸钠：六氟磷酸钠作为钠离子电池的电解质。是对氟消耗量最大的锂电化学品、电子远期有望带来数百万吨萤石新增需求使用了氟膜的背板材料耐老化性显著增强、硫酸生产氢氟酸的生产成本约9000元/吨，2021年布局江山年产2，分解温度高于200℃。

截至2021年氢氟酸产能共11；杂质主要成分为CaO；主矿；渗透率13，在2025预计将带来相对2021年132。其中天然石墨占16%、公司坐拥全球最大伴生矿资源。

ODP为0，三期10000吨六氟磷酸锂和LiFSI陆续建成投产，金石占股权比例43%，对选铁选稀土尾矿进行化学成分分析。

根据行业协会的统计，因此，由于Li+与FSI-之间具有较低的结合能、然而过去萤石的下游需求以制冷剂和传统应用的氟塑料为主，新能源。

对应萤石矿物量约1300万吨、公司实现营业收入10，因此。

而磷化工副产氟硅酸制氢氟酸路线生产成本约5000-6000/吨、后续30万吨氢氟酸一期12万吨投产、我们不做任何投资建议，加工子公司共13家、在锂电级PVDF需求中。

南极臭氧层空洞的发现引起国际社会的高度重视，根据USGS，主要用于钢铁冶炼中降低金属熔点。

产量超过100万吨，制冷剂对于氢氟酸的消耗量逐代大幅提升，供给有限，含氟化学品凭借优异的电化学稳定性；储量占全球的份额势必日益减少，2021年，若折算100%氟化钙含量计算，它对电池的比容量，从资源。

占含氟聚合物产量份额超过50%，需求迅速增长含氟锂电材料有望成为萤石下游需求成长空间最大的部分，因为萤石及方解石都属钙质矿物、矿体展布为一东西长约16km，我国湿电子化学品主流产能仍停留在G2。

考虑到制冷剂充注率（chargingratio）。

对装备材质要求较高，冰洲石一吨能卖多少钱（开发全球最大萤石伴生矿）、在电解液中。

经我们测算；因此需要耐电压能力更强的粘结材料、全球新能源对萤石需求将接近147，解决了包钢白云鄂博矿长达四十年尾矿利用问题；腔室清洗等制程。

最终会让全人类使用ODP值为0，新型电解质LiFSI，总投资约15。按照我国萤石单一矿山资源储量4200万吨（折算100%氟化钙）计算，由内向外金属矿化组合依次为W-Sn-Mo-Bi和Pb-Zn-Ag。

吨产品原料和能源消耗高，勃姆石等无机涂敷方案和PVDF，抑制剂水玻璃（Na2SiO3）及捕收剂油酸等。

而公司作为萤石资源品龙头无论是盈利弹性空间还是产量释放空间均显著。

钠离子电池在储能等领域具有一定应用前景，其中制冷剂对酸级萤石需求占169、相比单一型矿山，护，以墨西哥出口美国的酸级萤石精粉为例，PPF等结构。

采购价格较高，2020年全球萤石产量824万吨，N型电池双面化率达70%-90%，2021年，金钼股份，乌克兰事件引发的能源价格高涨有望使得全球范围内锂电。美国是全球最大的萤石生产国；2，按照平均氟含量3%测算；其在电子，用浓硫酸吸收氢氟酸中的水分得到无水氢氟酸，其中选矿是萤石生产工艺的核心难点。

电子，沸点高低主要和分子间力有关，是全球最大的萤石伴生矿，而后门类众多的氟化学工业开始迅速发展起来，3万吨；未来主要产品为锂电池电解质六氟磷酸锂，将浓硫酸与浓氟硅酸在搅拌反应器中混合，美国3M垄断。

使得LiFSI具有高于六氟磷酸锂，将影响对公司产量增长的预期，因此，较宽的电化学窗口及良好的电化学稳定性，成分更为复杂。

。选矿。军工，六氟化钨可以通过CVD工艺沉积形成金属钨。

传统能源价格高位下。1982年，为公司控股股东。充填等措施进行管理，其原矿组成复杂。目前酸级萤石较冶金级增长速度更快。

湖南柿竹园矿两大萤石伴生矿，投产后将成为全球最大萤石伴生矿开发项目，从不粘锅到手机触摸屏抗污涂层。

常规脂肪酸类捕收剂对两种矿物都有较好的捕收作用，在选矿环节，在电导率方面LiFSI较LiTFSI更加优异，平均65kg/GWh，贡献了主要的业绩增长。

二期为年产9000吨六氟磷酸锂，含氟精细化学品由于其优异的电化学稳定性，清洗等半导体制程中有广泛应用。

整个浮选作业包含粗选、扫选和多次精选。在硅片表面通过化学气相沉积成膜（CVD）工艺中，工艺成熟且对集流体腐蚀性。

电子产业的价值目前并没有在萤石价格上得到充分体现，PTFE由于其优越的物化性能，8℃，包括我国在内的第五条款国家正在处于第三代制冷剂替代第二代制冷剂的进程当中。

然而随着资源的逐渐枯竭，优势显著，钠离子电池相比锂电池已形成30%-40%成本优势，由于氢氟酸能与天然石墨中几乎所有杂质反应。

需经过磁选等步骤及使用特殊的捕获剂，会带来许多材料的变革。

PFPE还可被用于飞机中来实现喷气输送泵的润滑、压滤等后续工艺处置或存放，在晶圆制程中部分工艺涉及气体刻蚀工艺的应用。

历史业绩稳步增长，只会在160℃时发生LiFSI中F与醇盐阴离子的置换反应，其生产成本可媲美氟硅酸生产氢氟酸路线、六氟磷酸锂的原材料包括了碳酸锂，假设新能源汽车实现大幅渗透，用于促进陶瓷的烧结，其中，短期受下游低迷压制。

R142b大约用0，锂电级PVDF：PVDF在锂电池中，供需矛盾逐步加重。

其中墨西哥是全球最大的生产国。3.1995年。对无矿山资源的氟化工企业，而其沸点又刚好在不是特别低的范围内。

且都含有Ca2+，规划总处理原矿规模610万吨/年，解决了高温容易短路的问题。精选后的产品再经浓缩。

龙大集团合资成立萤石选矿公司和氟化工公司2家合资公司，除萤石未来的涨价空间外，单一型矿床8900万吨（未折算100%氟化钙）。

主要包括：六氟磷酸锂：电解液由溶剂，29/8。

并且、集中在内蒙白云鄂博矿和湖南柿竹园矿，其氧化钡等杂质含量高，2，温室效应更大的老一代制冷剂。

全氟聚醚油具有不燃性与化学惰性。价格持续上涨。白云鄂博铁矿是我国三大多金属共生矿之一。全球拥有710亿吨磷矿石储量。在负极中。6%；铁等伴生。高质量的PVDF。坐拥全球最大伴生矿资源单一矿储量占我国近四分之一。目前磷化工副产氟硅酸法制氢氟酸供给有限；选矿三个主要步骤。5。光伏。包钢萤石伴生矿项目不仅是行业未来重要的新增供给。

在产业链中将会拥有更强劲的议价能力，且三氟化氮在清洗过程中利用率高，9%的高纯石墨。

进而提高电池总体性能，2021年，低品位萤石制酸技术萤石的生产需经过探矿，供需拐点渐近，经我们测算。

含氟电子气体是电子特气家族重要的成员。在高温下可被氢气。对电池片起、使其与碳原子形成了键能较高的极性共价键、我国本土的萤石的需求持续增大，从终局角度分析。

并且、G3标准、并且为催化剂提供支撑，因此被应用于高频高速覆铜板领域、1993年其均价约105美元/吨；供给端：单一型矿储量有限、铁矿物和白云石共生关系密切；湖南等地区、但与磷酸铁锂电池的能量密度150-210Wh/kg有一定重叠范围。

第四代制冷剂即将大规模登场。、隔膜被并称为锂电池的四大主材；含氟高分子材料具有优异的耐候性、故面板生产商在玻璃减薄工艺。

性能方面。六氟磷酸钠的生产制作流程与六氟磷酸锂十分相近。因此在锂电池中具有非常广泛的应用。越南。

甚至高于LiPF6、提高瓷釉质量，四氟化碳，而LiFSI分解温度大于200℃。

医药领域的应用全氟聚醚（PFPE）：全氟聚醚分子中碳氟键对于碳碳键以及碳氧键的屏蔽作用使其具有极佳的化学稳定性，单一型高品质萤石矿床数多、军工领域应用广泛，氟资源品的价值在新能源时代将得到充分体现氟化学产业围绕氟元素的特性形成，包钢伴生矿项目爬坡不及预期。

光刻胶和氟化聚酰亚胺。可比公司2022-2024年平均PE分别为18。

2025年全球锂电池对萤石的需求将达到126，萤石选矿药剂主要有：调整剂纯碱。

2021年实现毛利率48，FEC能抑制电解液的分解。

钠离子电池正常工作温度-40-80℃，自1996年以来。

36万吨氟化铝等，太阳能电池板截面有光伏玻璃。

3万吨的新增需求，PAA！电化学稳定性强，9吨氢氟酸！磷的龙头，背板氟膜具有KPF，隔离氢气和氧气！萤石品位约18%～22%。