伴随着猪周期的见顶，连年大涨的猪企们的股价集体大幅回调。

自从9月份以来，短短三个月的时间，整个猪肉板块都出现大幅的下挫，猪肉板块指数跌幅高达20%。

板块大跌，个股当然也少不了大幅的回调，其中跌幅最大的要数四川名企新希望了。虽然主营业务为饲料业，养猪业务仅占主营收入的15%，但新希望的股价却跌得比很多以养猪为主业的企业都要多，短短3个月的时间，其股价就大幅下挫了45%，市值暴跌900亿。

作为A股知名的饲料企业，在各大猪企们整体扩产的情况下，卖饲料的新希望理应最为受益，为何股价却不涨反跌？

而且在近年来，新希望在房地产方面动作频频，其他房地产企业都是弃房卖猪、跨界卖猪，而新希望却逆向而行主动进军房地产行业，这个四川的"饲料老大哥"，到底意欲何为？

猪企扩产，卖饲料的为何"先跌为敬"？

在猪肉价格持续走高的推动下，近两年来，养猪企业们纷纷扩产。

以龙头牧原股份为例，根据其11月份的销售简报数据显示，单单11月份，牧原股份的生猪销售数量就达到了207.6万头，是去年同期的接近3倍。

而且截止至11月，牧原股份的生猪销售数量已经是去年全年的1.5倍，以牧原股份为代表的猪企们扩产动作非常明显。

很多投资者不解，猪企扩产，生猪越来越多，按道理来说饲料的消耗理应越来越大，而作为饲料业龙头的新希望理应最为受益。

然而，新希望近期的股价却出现了大幅的下挫，短短3个月的时间，其股价就下跌了45%，市值蒸发超900亿。

为何新希望的股价会如此反常？其秘密就在主营业务结构中！

虽然新希望的饲料业务占到主营收入的50.53%，但毛利率却仅仅只有7.87%，且利润仅占主营利润的31.28%；

而另一方面，新希望的猪产业虽然仅占主营收入的15.54%，但毛利却高达42.6%，养猪利润占主营利润高达52.6%。

占主营业务小部分的养猪产业，在净利润中却占了大头，若猪肉价格下挫，那么新希望的净利润将大幅减少。

从这一点来看，新希望的股价下跌，或许也是在情理之中了。

逆势进军房地产，意欲何为？

在不久之前，新希望的董事长刘永好称，"今天房地产转行做养猪的，简单地算了一下，全国超过1000家。"

房地产跨界养猪已成为潮流，万科、恒大、碧桂园等房地产龙头纷纷进军养猪行业。然而，新希望却偏偏不走寻常路，从养猪跨界到了房地产。

根据数据统计，今年的前11个月，新希望房地产的销售额已经突破了900亿，即将迈入千亿大关。

除了飙升的房产销售额之外，新希望也在高价买地。

最引人关注的就是在去年的5月15日，新希望地产经过200轮竞拍，力压万科、碧桂园等8家一线房企巨头，以12.46亿元的价格摘得编号为大城（2019）-8号地块，溢价率高达49%。

而在今年4月，新希望地产以23.6亿元价格拿下佛山里水洲村地块，溢价率也达到了48%，按折合约18252元/平方米的楼面单价计算，该地块价格高居当地历史第二。

高价拿地，房地产销售额猛增，新希望渴望转型地产的意图十分明显。难道是饲料和猪肉不香了吗？

地产、猪肉双重打击，新希望路在何方？

无论是房地产还是猪肉，这两个行业近期都不甚理想。

首先是房地产行业政策"紧箍咒"明显。

今年以来，虽然房地产市场价格并未大幅回落，但在"房住不炒"的前提下，房地产市场已经没有太大的发展空间，企图转型房地产的新希望无疑备受打击。

再是养猪行业，猪周期见顶十分明显。

自从9月以来，猪肉价格出现大幅的回落，虽然近期猪价有所回升，但是猪价的跌幅依然超过了10%。

而今年，新希望董事长刘永好也多次对外称，将加码养猪业务，2021年生猪养殖目标为2500万头。

如果猪价真的见顶，那么这2500万头生猪带来的利润，必定大打折扣。

目前新希望的负债高达609亿，进军房地产和生猪养殖扩产给其带来了巨大的压力。若未来房价下跌，亦或是猪价如大佬们所说将跌至10元，新希望将向何方？

作为饲料行业的大户，新希望进军房地产和加码生猪养殖并不是一步好棋。现在看来，股价已经下跌45%的新希望，或许还没到最难的时候。