文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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今天跟大家介绍一下银行业指数基金。
说来也惭愧,虽然螺丝钉网名是「银行螺丝钉」,但平时还真没怎么写过银行业的指数基金。
一方面,我们定投的低估指数基金品种中,很多都包括了不少银行股了。
例如上证50、H股指数、基本面50,里面都有很多的银行股。
已经投资了这些品种,再投资银行股指数基金就没太必要了。
另一方面,银行也是一个周期比较长的金融行业,投资起来对投资者耐心考验非常大。
我对银行还是有感情的,毕业后的第一份工作就是在银行。
银行具备不错的商业模式,可以简单的看作是「两个收入,两个费用」:
从一个具体的例子来看看这四个费用分别代表什么意思。
例如,银行可以以3%的利率从储户手里收集钱财,然后以6%的利率贷给企业。
3%和6%中间的利息差就是银行的收入,这个收入就是「利息收入」。
银行向储户支付的3%,就是「利息费用」。
另外,银行还可以收取中间收入或者渠道费用。例如手续费、管理费。
这个费用与利息无关,所以是「非利息收入」。
当银行贷款给客户的时候,如果客户还不上钱,银行就得从自己的收益中拿出一部分来弥补亏空。
这个用来弥补亏空的资金,必须要预先准备好,以应对风险的出现,这就是「风险准备金」费用。
所以简单的看,
银行的周期性受宏观经济的影响比较大。
当经济处于下行周期,客户还款质量下降,风险准备金增加,同时国家也要降息来刺激经济,所以银行利差收益减少,风险准备金增加,银行效益就会变差。
当经济好转的时候,国家要给经济降温,客户还款质量也变好了,银行效益就会变好。
因为经济周期一直在波动,所以银行也会周期往复。
银行的盈利没有必需消费行业和医药行业那么稳定。
从这几年国内银行股的盈利也可以看出来,各家银行不再齐头并进,而是出现了明显的分化。
如果没有银行在中间起作用,让能够提供资金的出借方和需要资金的贷款方自己去对接,那成本是非常高的。
银行起到了一个润滑的作用。
由国家担保信用,银行负责出面揽储放贷。
从这个角度,银行永远都要在国家的监管之下。即使放开了牌照,银行的营业也要受到银监会的监管。
享受国家信用,同时也要付出一部分自由。
无论是哪个行业要发展,都需要资金,银行的贷款是目前企业资金的主要来源。
对个人也是如此,银行的房贷是个人解决住房资金需求的最主要途径。
对资金的需求是永远无法得到满足的,所以史玉柱也说过:「银行是个没有天花板的行业。」
同时,银行也是国家调节经济的工具。
基准利率和存款准备金率是非常好用的工具。
必要的时候,银行也可以从国家低成本的获取流动性,来解决流动性危机。
银行虽然有一定的周期性,总体来说还是个不错的行业,长期看能跑赢市场平均。
例如中证银行指数,和沪深300、中证500都是2004年12月31日起。到今天,中证银行指数5700多点,大幅跑赢沪深300,跟中证500差不多。
银行的体量很大,所以H股指数、上证50、沪深300等规模的指数,基本都含有大量银行。
专门投资银行业的指数基金,现在也有不少了。
主要都是追踪中证银行指数。
中证银行指数是2004年12月31日开始的,起始1000点,到今天是5700多点。
总体来说还是不错的,大幅战胜沪深300。
需要注意的是,与我们传统印象不同,四大行虽然总体规模大,但实际上流通市值较小,在中证银行指数中权重并不是最大的。
场外的中证银行指数基金,主要是这些。
从基金费率的角度,场外的银行指数基金,大多数是分级母基金,基金管理费率多为1%。
有两只费率较低的品种:
费率明显比其他的要低一些,只有0.5%的管理费。相对合适一些。
不过,南方的这只基金规模略小。
这样对比一下,场外投资中证银行指数基金,天弘的001594是不错的选择。
因为有货币基金撑腰,天弘推出的指数基金通常费率都是同类最低档的。
其实,未来指数基金都是价格战为主。
都是追踪同一个行业指数,差别并不大,谁费率低谁就有优势。
场内的中证银行指数基金也有两只。分别是华宝的512800和南方的512700。从费率的角度,场内的银行ETF管理费率也只有0.5%,也是比较低的。
这两只基金,在规模上华宝的要大一些。
其实对ETF基金来说,因为追踪的是同一个指数,表现上会比较雷同,可以互相替代。
所以,当场内ETF出现折价溢价的时候,不同的ETF基金之间就可以做轮动套利。
只要两个银行ETF,折价溢价差别比较大,就可以卖出溢价高的,买入折价的品种。
场内的银行、证券ETF,都可以采用类似的投资方法。
银行是百业之母。
因为现代经济社会金融业的庞大规模,一家银行只需要专注于自己擅长的领域,就可以获取非常不错的收益。
在所有行业中,银行的长期盈利能力属于中等偏上。
其中,风控能力优秀、非利息收入占比高、盈利稳定的银行长期会很不错。
不过就螺丝钉来说,目前因为已经投资了50AH、H股指数等含有比较高银行比例的指数基金,所以也不会刻意再投资银行行业指数基金啦。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)