一、营业净利率

　　公式：营业净利率＝净利润÷营业收入

　　分析：

　　（1）“营业收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一 行数字，两者相除可以概括公司的全部经营成果。

　　（2）它表明 1 米营业收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则公司的盈利能力越强。

　　驱动因素：营业净利率的驱动因素是利润表的各个项目。

　　二、 总资产净利率

　　公式：总资产净利率＝净利润÷总资产

　　分 析：总资产净利率是公司盈利能力的关键。虽然股东报酬由总资产净利率和财务杠 杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加公司风险，往往并不增加公司价值 此外，财务杠杆的提高有诸多限制，因此，提高权益净利率的基本动力是总资 产净利率。

　　【提示】权益净利率＝总资产净利率×权益乘数

　　驱动因素：总资产净利率的驱动因素是营业净利率和总资产周转次数。可用因素分析法定量分析营业净利率、总资产周转次数对资产净利率影响程度。

　　三、权益净利率

　　公式：权益净利率＝净利润/股东权益

　　分析：权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资者来说，具有非常好的综合性，概括了公司的全部经营业绩和财务业绩。