最近恒大爆发了严重的财务危机，引起全民。

当然，吃瓜的人都有“看热闹不要太大”的心理，也因为这个庞然大物涉及的方面太多，很难去计较。

特别是一些所谓的专家学者的精彩言论，更是给本来就很了不起的事件添了一把火。最有意思的是，有个医生提出:全国人民每人出1000块钱，帮助恒大渡过难关，因为恒大破产不仅会让海外媒体笑话，还会影响国足备战。

人也可以讽刺。

对于这样的医生，我只想说，你的脑回路很奇怪，不能和普通人相比。

当然，如果你是狗，那就另当别论了。

恒大作为龙头房企，走到这一步，自有其偶然性和必然性。

首先我们来简单了解一下房地产企业的发展模式，这样可以更好的理解恒大的困境是怎么来的。

房地产企业的开始是自筹注册资本成立房地产公司。在保证这家公司正常运营后，将所有资本购买到待开发的土地中，然后将土地打包抵押给银行或金融机构，借出更多现金。

Ps:像恒大这样的知名民族企业，基本上不需要一次性全额缴纳土地出让金。

现金从银行贷出后，贷出的现金会用于购买土地，以上环节的循环是房地产企业的正常运作。

也就是说，经过这样的操作，企业拥有了比其注册资本多3到5倍的待开发土地，然后用很少甚至没有的钱去找建筑商盖房子。然后用预售的房款偿还银行或金融机构贷款和建筑商的项目利润，开始新一轮的购地贷款，在股东分红和企业运营成本之外买地。

这种几乎所有房企都采用的看似正常的模式，本质上是赌博，赌房地产市场好，房子好卖，房价高。因为这种“借鸡生蛋”的方式，到时候不仅银行要收租金，也就是利息，“鸡”也要收回来，因为银行贷款是有期限的。

通常企业越大，这种操作的风险越小，因为“东方不亮西方亮”。国家土地这么多，总有好市场。

所以大企业肯定有更大的回旋余地，那么为什么房企龙头恒大会突然面临全面 *** 的危险？

买地-放贷-再买地是房地产企业运作的基本模式。实际上，真正的操作涉及到很多计划、计算和操作技巧，其中最重要的是计算开始时间。当我可以预售房产的时候，如果赶上房价上涨的周期，那么不仅利润高，房子也容易卖出去，资金自然回笼快。和股市一样，人们是追涨而不是追跌。

说实话，恒大在这些年的运作过程中，计算非常准确。

2003年到2009年到2016年，恒大赚的盆满钵满。

直到2018年，国家对房地产行业进行调控，很多企业感受到寒冬，收缩策略。但恒大逆势而上，赌上身家，土地储备全国之一，达到4500亿元。如果赢了这场赌局，恒大将一马当先，首战即成神。可惜它看到了开头却错估了结尾。没想到国家控制房价的决心这么大，三条红线紧紧卡住了房企的脉搏:

1.控制贷款额度。

2.卖房的资金要管。

3.银行贷款的额度应根据工程进度而定。

所有招式都直指要害，恒大资金链断裂，岌岌可危。

你可能会奇怪，恒大面临寒冬，为什么还要赌？为什么不像万科等房企一样采取战略收缩，保证平稳过冬？在我看来，主要有以下几个原因。

1.逆势扩张。风险与机遇并存。一旦比赛赢了，恒大的规模真的很难预测。可以说这个赌有风险，但这是恒大的成功之战，所以想赌就更愿意赌。

2.许家印本人就是个赌徒。这本身就决定了恒大比其他地产公司更敢放手一搏。1997年，身无分文的许家印联合五家银行贷款4000万元开发“金碧花园”，成为中国房地产开发史上的奇迹。短短三年，恒大进入广州房地产公司前五。

2008年，恒大准备冲击市场，疯狂拿地，但扩张规模遇到了金融危机。

2008年金融危机

当时命悬一线，但许家印在香港结交了杨受成、郑裕彤、刘銮雄，科威特投资局、德意志银行、美林投资恒大5.06亿美元，恒大于2009年11月在香港上市。

恒大不仅渡过难关，许家印也以422亿元的身价成为内地首富。这些过往的经历也让许家印敢于逆势而上，放手一搏。

3.如果说上面两段解释了恒大愿意逆势豪赌的原因，那么第三段就是许家印敢于豪赌的原因。从2011年到2020年，恒大一直采用高分红的方式，让大股东合规套现。

十年间，许家印家族以分红形式套现516亿，前两个月又多了几百亿，被有关部门及时制止。包括许家印妻子在内的一批恒大高管，在债务危机爆发前，就把自己的理财资金全部上缴了。

也就是说，恒大赌的是逆势，赢了会登顶封神，输了不会影响大量股东的利益，因为连续合规套现已经让他们赚得盆满钵满。

受害者只是:

1.预购恒大的房子但不接受的购房者。

2.恒大银行及金融机构贷款

3.长期合作的供应商和承包商

4.被强制摊派恒大理财产品的员工

5.恒大的广大股东

我想这就是许家印面对国家房地产调控敢于逆势豪赌的根本原因:赢了就打胜仗，输了也不影响你的基本行情。为什么不赌一把？

目前恒大资产2.38万亿，评估掺了多少水不得而知。而且1.97万亿的债务是实实在在的。

虽然读书报告还没到“资不抵债”的程度，但实际上是风雨飘摇，命悬一线。因为国家划分的三条红线阻止了恒大通过银行贷款连接资金链，债务危机阻止了供应商和承包商建房，更不可能通过预售房屋拿到老百姓的购房款。

说白了，恒大已经陷入了严重的信用危机，失去了企业资金来填补。

也许我们唯一能做的就是卖掉我们的优秀资产来继续我们的生活，但问题又来了，且不说在国家对房地产的强力管控下，是否有人愿意吃掉它的土地储备，恒大自己还得付出多少土地出让金也是未知。

而且一年内要偿还的短期债务高达1.57万亿元。在如此短的时间内，即使出售资产，也很难筹集到如此巨额的资金。

所以许家印一直在保证恒大不会有烂尾工程，也对老百姓购买的理财产品采取了一些赔付措施，但我真的不能乐观。

近十年来，许家印及多名大股东通过合规套现获得的巨额财产，只要合法纳税，都是其合法私有财产。

恒大作为有限责任公司，即使破产清算，也不会对前期的高分红产生任何影响。受害者只是上面提到的五类人和机构。我们无法预测和想象，这个巨大的窟窿会捐出多少人的血汗。