中美物流最大的差异在于行业集中度的不同，而集中化的拐点是中国物流最大的投资机会。

口述 | 钟鼎资本合伙人 尹军平

采访整理 | 《中国企业家》记者 高欢欢

编辑 | 马吉英

头图来源｜受访者

7月23日，怡合达正式登陆创业板，成为创业板B2B供应链领域第一股，开盘最高涨幅达734%，市值一度超450亿元。截至当日收盘，股价暴涨676.52%，报109.80元，市值达439.21亿元。而钟鼎资本是其最大的机构股东。

作为国内最早聚焦物流供应链领域的投资机构，钟鼎资本在物流领域的投资项目包括满帮、货拉拉、京东物流、德邦快递等。

此后，钟鼎提出供应链+，将投资视角延展到以供应链为核心能力的领域，如电商、供应平台等。

2012年开始，钟鼎看到产业数字化浪潮下巨大的创新机会，顺势延展到产业互联网跑道。截至目前，钟鼎资本的投资覆盖了物流、供应链、消费、企业服务与科技等领域。

近日，钟鼎资本合伙人尹军平接受《中国企业家》专访，分享钟鼎资本是怎样一步步构建其大物流投资拼图，以及对大物流行业赛道的观察和洞悉。

以下为尹军平接受《中国企业家》专访内容整理，有删节：

四大机会

物流是关系国计民生的基础性行业。中国物流总费用占GDP的14.6%，也就是15万亿的市场容量。物流行业容纳了5000万人的就业，其中包括2500万卡车司机；每天运送超过3亿个快递包裹，1.2亿个本地生活即时配送。物流行业人力密集、流程复杂、流动作业、资产分散。这么一个行业在十年前看的话，我们的感受就是散、小、乱。

一个国家的物流总费用/GDP的比例是物流效率的重要评价指标，这个比例在中国是14.6%，美国是8%，中美之间差距巨大。过去十年，钟鼎沿着中国物流效率提升的大方向，系统化地进行布局，核心就是投物流的“四化”，即集中化、综合化、平台化、国际化。

机会一：中国跟美国物流最大的区别在于行业集中度。

中美物流最大的差异在于行业集中度的不同。除快递行业双方比较接近外（美国CR3为83%，中国CR8为85%），快运、整车、国际货代、危化品、冷链等细分行业的集中度，中国只有美国的20%左右，差距巨大。在钟鼎看来，集中化的拐点是中国物流最大的投资机会。

机会二：物流综合化的行业整合机会。

国际上几家大的物流巨头都能够提供一站式的服务。比如FedEx、UPS、DHL，他们可以为客户提供快递、快运、国际货代、冷链、供应链等全品类服务。这几个巨头都是通过系列收购实现了业务综合化。业务综合化可以复用IT系统、资产及人，效率更高。中国物流综合化的趋势也很确定。以顺丰为例，自上市以后，顺丰通过收购快速进入快运、冷链、3PL（第三方物流）等细分行业，走的路和国际上的几个物流巨头是一样的。相信京东、菜鸟、三通一达等物流巨头一样会通过收购方式实现物流综合化。

机会三：数字化平台提升效率。

物流行业人力密集、资产分散、流程复杂，散小乱。数字化在物流领域大有可为。2015年之前，中国运输行业最大的问题是卡车空载率特别高，主要原因是信息不对称，找货、找车主要靠传统的物流园区，效率很差。移动互联网的发展让车货匹配成为可能。2015年钟鼎投资货车帮（满帮的前身），我们坚信数字化平台可大幅度提升车货匹配效率。钟鼎布局的数字化平台还包括货拉拉、福佑卡车、牛卡福、G7等。

机会四：国际化，当下的大热门是跨境电商物流。

物流是为商流服务的，商流的变化带动物流的创新。中国制造业转移及中国产品出海带动中国物流的国际化。

跨境电商物流是近两年我们投资的重点。近几年，中国跨境电商引领全球，中国跨境电商物流随之崛起。新的跨境电商物流，是一帮新物种。钟鼎在2018年投资纵腾网络，近期又投资了递一物流，我坚信中国会诞生具有全球网络的跨境电商物流公司。

资本的力量

资本的确是物流行业集中的催化剂。虽然中美物流行业的差距很大，但是这几年每个细分领域都在快速集中，我觉得资本起了很大的作用。

除此之外，信息技术发展、职业经理人进入中国也会加速集中的进程。

京东、阿里等巨头们也在布局物流，过去数年，钟鼎与京东、阿里、腾讯、顺丰等产业巨头合作了很多项目。

就资本的力量而言，京东、菜鸟、拼多多等巨头下场投资物流企业，我认为他们主要是有两个考量——战略需求和财务收益。

他们的优势是产业视角，而钟鼎资本是纯财务的投资视角。