郁金香期权作为商品期权的劈头，有效地实现了风险治理。18、19世纪，美国及欧洲相继泛起了各种场外市场期权生意。然而，许多投资者不禁会疑惑，投资讲求大道至简，讲求专注，讲求纪录。期货工具运用已经如鱼得水，何须还要苦苦学习期权？不如让我们在回首期权和期货区别的基础上，概述下期权对期货的增益。

   期权与期货的差异

   期权与期货都是风险治理工具和投资工具，然则它们在损益曲线、风险收益特征和风险控制上存在显著区别。在损益曲线上，期货是线性损益，期权是非线性损益。在风险收益特征上，期货的风险收益对称，期权的风险收益不对称。在风险控制上，期权风险控制需要更多地借助数量化工具。

   损益曲线

   期权到期损益差别于期货，具有非线性的特征，其到期损益无法直接通过价差损益来形貌，往往要借助损益图直观感受。差别于期货的损益对称性，期权损益在折线处弯折，为期权组合到期损益的模块化结构奠基基础。

   单个现货和期货的盈亏图就像最基本的积木零件； 犹如搭积木，将其搭配差别的头寸组合，可以构建多种盈亏结构图，对应了差别期权计谋的风险收益特征。

   由于期权Theta的魅力和隐含颠簸率对期权价钱的影响，投资者持有期权过程中的浮动损益可能会略有差别。具体来说，Theta是买方的敌人、卖方的同伙，期权动态损益曲线在到期之间呈曲线状，并逐步与到期损益曲线重合。隐含颠簸率与期权价钱正向相关，在其他因素稳定的情况下，隐含颠簸率的上升使期权价钱上涨，期权动态损益曲线与到期损益曲线之间的空间变大。

   风险收益特征

   期货买方和卖方的风险收益特征一致，均为风险无限，收益无限。期权买方和卖方的风险收益特征不一致。对于期权买方来说，风险有限，收益无限，对于卖方来说，收益有限，风险无限。期权卖方和买方在细微之处还存在着一些个性化的风险特征。

   1.买方风险

   一是权利金风险。期权买方的盈利源于期权生意过程中权利金的差额。虽然投资者不存在无限亏损的可能性，然则当标的资产价钱向晦气偏向变化时，投资者有可能会损失所有权利金。因此，投资者要确立优越的止盈止损意识。

   二是高溢价风险。虚值期权到期日的时间价值和权利金价值都将归0，到期前由于颠簸猛烈有可能会泛起价钱高涨，投资者如果在此时追涨买入期权，可能会在到期时面临损失，就像楼市泡沫时追涨的投资者。

   2.卖方风险

   有时候，胜利就在前方，然则子弹不够，不仅本能获得的盈利无法实现，还会损兵折将，甚是惋惜。

   二是巨额亏损风险。由于期权损益存在非线性特征，期权卖方的最大收益锁定为权利金收入。当标的资产价钱向晦气偏向更改时，期权卖方无最大损失观点。这对于期权卖方投资者的风控意识和止损意识存在着较高的要求。

   三是流动性风险。投资者无法实时以指定价钱成交所发生的风险，是期权卖方和买方的共有风险，普遍存在于金融市场之中。