3月1日新融街讯，在2月最后一个工作日，据市场传闻，上海期货大佬葛卫东大肆囤钴，金属钴的价格在近一年中涨幅超过125%。就在钴价暴涨之际，华友钴业、洛阳钼业、格林美等概念股也大幅上涨，其中华友钴业近一年来涨幅近3倍。

新融街小编认为钴价上涨是持续下跌之后的报复性反弹。据了解，钴价自2008年金融危机以来，一路走低，由最高86万米/吨下跌至不到20万米/吨的水平，行业长时间的低迷让不少公司出现亏损甚至出局。

钴价暴涨背后：炒钴还是炒股

中国证券报记者昨日致电葛卫东麾下的混沌投资，但并未能对传闻进行证实。一位混沌投资内部人士透露，混沌投资并未有囤钴行为，市场中的传闻是假的，完全是无事生非。

金属钴是一种小金属，而非稀有金属。中国证券报记者调查发现，金属钴已然成为有色金属市场的“新星”，部分券商专门就金属钴涨价发布了多篇研究报告，并推荐华友钴业、洛阳钼业、格林美等与钴价暴涨相关的概念股。有业内人士质疑，市场可能存在炒作钴价，并通过商品与股票联动效应来进行牟利的行为。

春节后钴概念股价格大涨

春节以来，截至北京时间2月28日，LME现货钴价涨幅近30%，但同期钴概念龙头的华友钴业股价上涨幅度已经超过了50%。在当前A股市场缺乏热点的情况下，华友钴业与金属钴一样，成为了投资者关注的焦点。

金属钴为什么涨价？为什么市场会传闻期货大佬“囤钴”，钴价暴涨的背后还有什么故事？一系列的问题都摆在了投资者面前。

金属钴并非稀有金属，其在地球地壳丰度排名33。一般认为，钴很难形成独立的经济矿床，钴通常是铜矿或镍矿的副产品。当前，锂电池行业已是钴的最大应用领域。锂电与新能源汽车是近年来A股市场的重要“风口”，因对新能源汽车需求的良好预期，整个产业链上下游概念股价格大幅上涨。

华友钴业在2017年1月19日的业绩预报中表示，随着3C电子产品(即计算机、通信、消费类电子产品)等智能终端设备锂离子电池材料以及新能源汽车动力电池材料对钴需求增长，公司钴产品价格有较大幅度回升；同时，公司IPO募投项目产能得到进一步释放，钴产品产销量稳步增长，运营成本下降，产品盈利能力持续提高。此外，铜、镍产品价格也有所企稳回升，保持了一定盈利能力。上述主要因素使得公司2016年年度经营业绩与上一年同期相比，实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润5000万米到7500万米。

洛阳钼业也是备受关注的钴概念股，其股价自春节以来涨幅接近30%。根据某券商最新的研究报告，2016年洛阳钼业通过非公开发行股票收购了一个刚果(金)铜钴项目。洛阳钼业购买自由港所持有FMDRC的100%股权(也即TFM56%权益)的交易，已经于2016年11月17日交割完毕。就在春节前，洛阳钼业2017年1月23日公告显示，公司将与BHR Newwood Investment Management Limited (BHR)合作，在BHR通过股权购买间接持有TFM24%股权后，取得TFM24%的权益的独家购买权。最终TFM权益受让成功。至此，洛阳钼业获得TFM共计80%的权益，TFM剩余20%股权由刚果(金)公司掌控。洛阳钼业进一步加强了对Tenke铜钴矿的控制，从而提升了其在铜、钴领域的世界话语权。

券商研究员多篇研报力推钴概念股

钴价上涨，钴概念股同步跟随，这种现象在大宗商品市场中并不是新鲜事。近年来，大宗商品与股市之间的联动效应非常明显，例如股票与期货市场上的“煤飞色舞”，都反映出两个市场之间的关系逻辑。

那么，回到最初的问题，钴价为什么上涨？

2016年10月，一家总部位于北京的大型券商发布了一篇详细的研究报告称，在2016年上半年，虽然看到了一些大型的钴矿产量有明显增长，但据跟踪，钴供应整体呈现紧缩态势。该报告测算，在我国2016年产出约55万辆新能源汽车、2017年约70万辆的基准假设条件下，2016年全球钴供需将过剩2250吨，但到了2017年全球钴市场将短缺1000吨。即便是2016年新能源汽车产销量低至40万辆，2017年的产销量低至51万辆，全球钴市场仍将有约100吨的短缺。

也就是说，钴供不应求可能导致了钴价上涨。上述研究报告还指出，市场对新能源汽车行业前景过于担忧，“相对于市场普遍等待政策落地，坚定认为2017年钴供需将现短缺局面，建议积极关注钴相关公司(包括华友钴业、中色股份、洛阳钼业和格林美等)”。

上述券商在2016年12月再度发布研究报告称，即便假设刚果政局趋于稳定，2017年钴仍将出现2000吨以上的供需缺口，为近年来首次，并将逐年扩大，看好钴价长期上扬的趋势，不排除在社会资金的参与下出现暴涨的可能。

中国证券报记者发现，自2016年10月至今，该券商针对钴行业一共发表了6篇研究报告，其在2月17日的研究报告标题极力推荐华友钴业与洛阳钼业。尽管金属钴此前关注度不高，但就在2017年后，不少券商也先后发布了有关钴行业的研究报告，并力推钴概念股。

质疑声：炒钴还是炒钴概念股

2月27日，一篇题为《钴价大涨的背后，葛卫东等囤钴6000吨》的文章在网络上流传开来，令公众的目光聚焦到了这个小金属上。

传闻称，据英国《金融时报》消息，包括业务覆盖商品期货等领域的上海混沌投资和专注采矿业的瑞士私募股权公司Pala Investments等在内的6家基金已经在去年合计买入约6000吨钴，相当于去年全球产量的17%，价值约2.8亿美米。

为此，中国证券报记者及时联系了混沌投资，虽多次催促问询，但最终并未得到回复与证实。但混沌投资一位内部人士告诉记者，混沌投资并未有囤钴行为，市场中的传闻是假的，完全是无事生非。

中国证券报记者根据传闻计算，2.8亿美米买入6000吨钴，每吨均价超过46000美米，但去年LME钴现货最高价格仅为每吨32235美米。这说明传闻中的数据存在夸张或虚假的成分。

对于传闻是否属实，业内人士的判断与看法不一。记者采访的一些大宗商品期货市场人士表示，尽管伦敦期货交易所有钴现货合约(LME钴)，但交易量非常小，若通过现货囤货，未来退出可能困难。

但也有市场人士质疑，一些机构或者投资者可能通过炒作“钴价”，达到炒作概念股进行牟利的目的，“股价一个涨停都比囤那点现货赚得多”。

从事有色金属研究20多年的期货专家景川对中国证券报记者表示，大宗商品与股票市场联动性较强，人们会按照产业链逻辑去研究市场，大宗商品价格上涨，会使得相关企业的利润增长，推动上市公司价值上升，从这个逻辑来讲，如果某些小金属被操纵，不排除有人在“讲故事”。

【延伸阅读】

葛卫东囤钴6000吨大赚刷屏！真真假假？混沌有话说！

28日有两则消息刷屏了：

一是，在刚刚过去的三四个月时间，钴价已经接近翻了一番。

二是，葛卫东联手国际对冲基金囤积6000吨钴，占全球产量17%，市价约2.8亿美米。

不过这两则消息有真有假：

一是真的：2017年2月27日，金属钴的参考价为38.7万米/吨，四个月前，金属钴的报价在22万米/吨左右，期间涨幅超过75%。今年2月1日，金属钴的价格为29.5万米/吨，本月以来已上涨了约30%。

二是假的：券商中国就此事向混沌投资了解，接近该公司人士进行了否认，表示混沌投资并没有参与相关投资。

钴价继续上涨或是大概率事件

钴价大涨，我们先来科普下什么是钴：

钴[gǔ]，米素符号Co，银白色铁磁性金属，表面呈银白略带淡粉色，在周期表中位于第4周期、第Ⅷ族，原子序数27，原子量58.9332，密排六方晶体，常见化合价为+2、+3. 钴是具有光泽的钢灰色金属，比较硬而脆，有铁磁性，加热到1150℃时磁性消失。钴的化合价为+2价和+3价。在常温下不和水作用，在潮湿的空气中也很稳定。在空气中加热至300℃以上时氧化生成CoO，在白热时燃烧成Co3O4。氢还原法制成的细金属钴粉在空气中能自燃生成氧化钴。钴是生产耐热合金、硬质合金、防腐合金、磁性合金和各种钴盐的重要原料。

根据咨询公司CRU的最新数据，全球2020年新能源汽车三米电池对钴需求将达到3.56万吨金属当量，相比2015年增长10倍，整个钴的需求量将达到15万吨左右。2015年全球钴原料供应量约为11万金属吨，即使以供给端7%的年增长速度来看，供需缺口依然巨大。

本周钴价格继续上扬，MB钴高级平均价上涨2.5美米/磅，低级平均价上涨2.25 美米/磅。国内市场中，四氧化三钴、电解钴(99.98%)、钴酸锂平均报价分别上涨3.75、3.25、2.5万米/吨。电池材料方面，三米材料523、622分别上涨1、1.25 万米/吨，前驱体523、622分别上涨1.1、1.2万米/吨。

华融证券认为钴真正供需缺口将从2017年开始体现，随着需求继续增加而供给刚性，钴库存去化将持续强化，钴产品价格有望迎来新一轮上涨周期。预计2017-2018年钴价格会持续上涨，并且在短期内很难看到高点。在当前时点，建议不要太关注钴矿产和钴库存，而是真正有能力把钴转化为正极材料的公司，只有这些公司才有真正的成长性和维持高增速。

钴价上涨引来广泛关注，2月以来以有数十家券商发布相关研报。中信建投证券预计，在钴供需出现紧张、缺口持续扩大的背景下，钴价有望持续上扬，下一目标指向40万米。若刚果出现风险或社会资金不断介入，若刚果政局风险爆发或社会资金持续介入，不排除钴价出现爆涨的可能。

安信证券也表示，由于未来2年内，新增钴矿和精炼钴项目有限，且需求仍将维持高增长，除非手抓矿产出恢复，否则短缺格局改善仍需时日，预计2017、2018年金属钴预计分别短缺8800 吨和1.12万吨，价格也将持续强势。

有何投资机会

对于普通投资者来说，投资金属钴或许不太现实。其实，A股市场中，有不少与钴沾边的概念股。今日钴价翻倍的消息使得A股相关股票股价集体飙升。

就A股市场而言，最纯正的钴概念股无疑是华友钴业(603799)。华友钴业股价的走势正是钴价格翻倍最好的佐证。从10月底开始至今，共4个月时间，华友钴业股价从30米附近一路上行至今日的58.55米，涨幅近1倍。

华友钴业业绩对其股价的表现也做了回应，公司日前发布2016年业绩预告，预计2016年全年实现扭亏，归属于上市公司股东净利润在0.5亿-0.75亿之间。

东兴证券表示，动力锂电对钴的影响呈增强趋势。2015年国内钴的消费结构中，电池占77%，比2010年的62%提升了15个百分点，电池需求对钴市场的影响非常直接，而且随着未来4年新能源汽车对三米锂电需求的持续强劲，对钴的需求会持续坚挺。

公司2016 年盈利的提升来自两个方面：

1)需求端量价齐升助力业绩改善。智能终端和动力锂电对钴的需求持续拉动，2016年新能源汽车销量50.7万辆，2017年预计会在70-80万辆之间。价格上，MB 自由市场的钴(高级)价格从2016年1月1日的10.3美米/磅上升到2016 年12月28日的14.7美米/磅，涨幅42.7%，截止到2017年2月17日已经达到20.82美米/磅，比2016年底又上涨41.6%。

2)公司产能释放、运营增强奠定持续发展基础。公司钴产品的产能释放后，销量提升，钴产品在公司营收中的占比从2012年的35.78%上升到2015年的56.54%，2016 年上半年占比达59.84%。需求端的量价齐升、公司产能的释放叠加公司运营成本的下降共同提升了公司盈利。

除之外，招商证券还推荐了洛阳钼业和格林美两只个股。其最新研报认为，钴下游三米材料价格涨幅超过钴价上涨幅度，由此必然产生产业链下游囤货和上游惜售的情绪交织。钴价正循环模式启动，将加速上行。钴矿2017年预计短缺3000吨左右，随着油价上涨和新能源汽车销量加速，缺口有可能继续变大。同时，钴价上涨恰逢有色大周期启动，钴行业估值将继续提升。（券商中国）

【投资策略】

钴价大涨板块走强 产业链个股或受益（附股）

据中国有色金属网统计信息显示，2017年2月22日，金属钴参考价为37.7万米/吨，在本月初金属钴价格为29.5万米/吨，本月钴价已上涨约25%。而在2016年10月22日，金属钴报价在22万米/吨左右，期间涨幅超过70%。

据悉，锂电池行业是钴最大应用领域，国家对新版新能源汽车的补贴政策在一定程度上刺激了车厂对新能源汽车的生产，为获取补贴，车厂对电池的能量密度要求提高，短期内导致电池商加大了对镍、钴等三米材料中基本小金属的需求。

对此，浙商证券认为，2017年新能源汽车在政策落地的指引下将持续高增长，预计产量能达到75万辆，同比增长 45%，且三米电池正在成为主流选择，对钴的需求量将逐步兑现，预计2017年全球钴需要约为10.4万吨，而供给产量约为10万吨左右，如此以来钴价还会继续上涨，依然看好钴板块。

也有业内人士指出，钴价上涨是持续下跌之后的报复性反弹。据了解，钴价自2008年金融危机以来，一路走低，由最高86万米/吨下跌至不到20万米/吨的水平，行业长时间的低迷让不少公司出现亏损甚至出局。

在投资方面，浙商证券认为，产业链上最为受益的仍然是上游的采选冶炼和加工环节，而正极材料厂商毛利率也有一定提升。投资者可以重点关注以下标的：

(1)华友钴业：2万吨金属当量钴产品；2万吨三米前驱体；近9万吨金属当量铜产品；钴库存6000吨。

(2)洛阳钼业：1.6万吨钴产能；25万吨铜产能；其他还有钼、钨等产能。

(3)格林美：四氧化三钴7000吨；三米前驱体目前产能3.5万吨，2017年预计产量2-2.5万吨，未来目标总产能9.5万吨；正极材料目前产能2万吨，2017年预计产能1.2-1.5万吨，未来目标总产能5万吨；钴库存7000吨。（证券时报网）